日韩人妻无码一级毛片,日本欧洲337P,97人人插人人妻人人爽,中文字幕精品视频,超清av在线播放不卡无码,日韩亚洲欧美精品综合

【YKK拉鏈行業(yè)新聞】

◆復(fù)盤2003年非典疫情期間和期后的服裝消費

1疫情期：03年非典疫情主要影響Q203Q2服裝鞋帽零售同比增速受拖累明顯、被拉低12.4PCT至6.3%;受損幅度大于零售總體、可選品類中居前。2疫情期后(03Q3~04Q2存在恢復(fù)性消費、其幅度小于零售總體?；謴?fù)性消費主要體現(xiàn)在03年下半年和04Q2量化測算其占疫情期間損失消費額的14~68%均值為44%

綜合來看，疫情影響服裝消費先受損后反彈，但反彈幅度未能完全彌補疫情拖累，綜合影響為負，03全年疫情拖累服裝鞋帽零售同比增速2.3~2.6PCT拉長周期來看，行業(yè)02~04年增速仍連年提升，疫情僅帶來短期擾動，不改行業(yè)生長期趨勢。

◆如何推演2020年疫情的短期影響?

2003年基礎(chǔ)上推演2020年疫情影響：1影響節(jié)奏：服裝鞋帽消費將延續(xù)03年部分特征，疫情期間消費被壓制、期后預(yù)計出現(xiàn)恢復(fù)性消費，但恢復(fù)性消費幅度預(yù)計無法全部彌補疫情期間消費損失、綜合影響為負。2影響水平與03年比較：需考慮多個因素變化帶來的不同方向作用綜合判斷，如本輪疫情防控力度更大，目前經(jīng)濟發(fā)展和消費者更為理性導(dǎo)致服裝偏好可能降低，線上渠道發(fā)展相對幼稚可協(xié)助挽回局部消費損失等。

◆本輪疫情將給行業(yè)帶來哪些趨勢性變化?

預(yù)計本輪疫情亦難改行業(yè)總體特征和發(fā)展階段，但會帶來局部趨勢性、結(jié)構(gòu)性變化，如促進局部子行業(yè)發(fā)展、行業(yè)整體效率的提升等。

重點體現(xiàn)在1運動服飾品類處于高景氣，疫情后體育健身需求料增加、為其錦上添花。2無紡布相關(guān)產(chǎn)品滲透率低，本次疫情短期將增加對相關(guān)防護用品的需求，臨時將促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，以無紡布為代表的產(chǎn)業(yè)用紡織品有望順勢發(fā)展。3渠道端線上線下繼續(xù)融合提效。4營銷端直播帶貨風(fēng)起、擁抱粉絲經(jīng)濟。

◆投資建議

短期視角：疫情期間服裝行業(yè)零售預(yù)計承壓，關(guān)注相關(guān)防護用品標(biāo)的直播電商標(biāo)的和恢復(fù)性消費出現(xiàn)帶來的基本面拐點機會。

臨時視角：1從子行業(yè)來看，建議繼續(xù)關(guān)注體育服飾龍頭公司安踏體育、李寧及相關(guān)上游標(biāo)的申洲國際、健盛集團等，無錫ykk拉鏈無紡布相關(guān)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的延江股份、諾邦股份等。2從行業(yè)總體角度，服裝行業(yè)發(fā)展相對幼稚，且疫情期加劇優(yōu)勝劣汰、促進集中度提升，線上線下布局完善且積極擁抱行業(yè)新渠道/營銷變化趨勢的龍頭公司將具有更強的抗風(fēng)險能力，關(guān)注大眾服飾龍頭海瀾之家、森馬服飾等，收購直播電商MCN機構(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)的星期六，以及線上占比較高的開潤股份、南極電商等。

◆風(fēng)險分析

終端零售疲軟;國內(nèi)疫情影響超預(yù)期、影響企業(yè)銷售和生產(chǎn);國際疫情影響超預(yù)期、影響我國紡服出口訂單。

投資聚焦

研究背景

當(dāng)下宏觀經(jīng)濟和居民消費受新型冠狀肺炎影響較大，服裝作為典型可選消費品類，受疫情影響的節(jié)奏和幅度如何?希望借鑒03年非典疫情的經(jīng)驗來做出分析測算和推演。

創(chuàng)新之處

通過對2003年非典疫情前后的服裝鞋帽零售的表示進行分析，量化得出非典疫情對服裝鞋帽零售短期(疫情期間和期后)影響幅度，尤其是分析判斷疫情結(jié)束后恢復(fù)性消費是否存在且大小幅度如何。另外，針對非典肺炎疫情對03年全年影響和臨時影響進行了分析。

從2003年非典疫情服裝鞋帽消費變化的經(jīng)驗動身，推演2020年的疫情期間和期后走勢，并剖析20年與03年相比變化因素有哪些、影響方向如何，包括疫情水平、消費者偏好變化、線上渠道發(fā)展階段等。

最后，雖然疫情影響是暫時性的行業(yè)經(jīng)營終歸會回歸正常，但是疫情可能對行業(yè)帶來一些趨勢性、結(jié)構(gòu)性變化。分析本輪疫情會對行業(yè)發(fā)生哪些趨勢性影響，如子行業(yè)方面的機遇(體育服飾、無紡布)以及渠道和營銷端的革新促行業(yè)效率提升、積極布局和改革的優(yōu)質(zhì)公司將凸顯。

投資觀點

通過分析，認為基于03年非典疫情經(jīng)驗推演20年，從影響節(jié)奏來看，服裝鞋帽消費將延續(xù)03年的局部特征，疫情期間消費被壓制、期后大概率出現(xiàn)恢復(fù)性消費，但恢復(fù)性消費幅度預(yù)計無法全部彌補疫情期間消費損失，從長短期不同視角給出如下投資建議。

短期視角：疫情期間服裝行業(yè)零售預(yù)計受到影響，關(guān)注相關(guān)防護用品標(biāo)的直播電商標(biāo)的和恢復(fù)性消費出現(xiàn)帶來的基本面拐點機會。

臨時視角：

1從子行業(yè)來看，體育服飾子行業(yè)景氣度持續(xù)較高、且疫情后有望提振消費者對體育健身的需求，建議繼續(xù)關(guān)注影響力較強的龍頭公司安踏體育、李寧，及上游相關(guān)標(biāo)的申洲國際、健盛集團等。

另外，無紡布相關(guān)子行業(yè)在疫情前滲透率較低，本次疫情短期將增加對相關(guān)防護用品的需求，寧波ykk拉鏈臨時將促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化、推動無紡布應(yīng)用的發(fā)展，關(guān)注相關(guān)標(biāo)的延江股份、諾邦股份等。

2從行業(yè)整體角度，服裝行業(yè)發(fā)展相對幼稚，疫情期加劇行業(yè)優(yōu)勝劣汰、促進集中度提升，線上線下布局完善且積極擁抱行業(yè)新渠道/營銷變化趨勢的龍頭公司將具有更強的抗風(fēng)險能力，建議關(guān)注大眾服飾龍頭海瀾之家、森馬服飾等，收購直播電商MCN機構(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)的女鞋龍頭星期六，以及線上占比較高的開潤股份、南極電商等。